復(fù)旦大學(xué)張軍：中國經(jīng)濟(jì)減速與治理思路
【編者按】本文為復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍6月20日在FT青島國際經(jīng)濟(jì)高峰論壇上所做的主題演講。演講原標(biāo)題為《當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)減速與治理思路》。原載于FT中文網(wǎng)，編輯根據(jù)張軍演講提綱、演講現(xiàn)場筆錄、演講速記稿，綜合整理成文，小標(biāo)題為編者所加，請其他媒體在引用時，以FT中文網(wǎng)的正式版本為準(zhǔn)，并注明出處，以及演講的主辦方、時間與地點(diǎn)。
我想跟大家分享一個非常重要的題目：無論是在學(xué)術(shù)界、媒體界，大家都關(guān)心中國經(jīng)濟(jì)的減速。
經(jīng)濟(jì)的減速在中國到底是一個什么現(xiàn)象？是不是中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到減速的周期或者或減速的區(qū)間？經(jīng)濟(jì)減速是需求的原因?qū)е碌哪?？還是由于供給方面的原因？我覺得這些問題，對我們政策制定的方向，治理的方向都非常地重要。
首先我想大概描述一下現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)減速的基本情況跟態(tài)勢。第二，我想對經(jīng)濟(jì)減速的解釋做一點(diǎn)評論，特別是對現(xiàn)有的看待經(jīng)濟(jì)減速的一些看法，做一點(diǎn)簡單的評論。然后我想問自己一個很重要的問題，中國經(jīng)濟(jì)減速時代有沒有到來？然后我來做一些關(guān)于經(jīng)濟(jì)減速現(xiàn)象原因的討論，最后我想對中央政府的政策做一點(diǎn)建議或者批評。
被過濾廣告三種解釋
2007年之后中國GDP增長率有明顯的減速現(xiàn)象。2012年中國經(jīng)濟(jì)的年度目標(biāo)增長率是7.5%，現(xiàn)有的估計值為7.8%-8.4%。往前看的話，增長減速現(xiàn)象至少在2007年甚至之前就可以觀察到，理由是通貨膨脹壓力和預(yù)期的持續(xù)存在。通貨膨脹壓力制約了增長的空間。從2010年開始，政府將抑制通貨膨脹作為首要任務(wù)。
國際上對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測也是如此，無論是世界銀行、IMF還是聯(lián)合國，大家認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)2012年會比較差，實(shí)際是有個減速的趨勢。2013年會好一點(diǎn)，因為估計2013年歐債危機(jī)情況會好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)會好一點(diǎn)，但是有不確定性。
現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長減速的現(xiàn)象，很多人都看到了，只是對于原因，大家的看法不一樣。第一種看法認(rèn)為這是很正常的自然現(xiàn)象。中國經(jīng)濟(jì)跟發(fā)達(dá)國家的差距在縮小，總量上已經(jīng)是超過日本。按照這個速率，我曾經(jīng)做過一個比較保守的預(yù)測，2010年中國經(jīng)濟(jì)總量應(yīng)該可以跟美國持平，人均GDP是美國的1/4?，F(xiàn)在我們在跟發(fā)達(dá)國家，即所謂“前沿國家”的差距在縮小。經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個說法是“收斂理論”，越靠近這個墻速度越慢，離這個墻越遠(yuǎn)可以跑得更快。發(fā)展中國家有一個空間可以追趕。這種解釋認(rèn)為減速很正常，中國經(jīng)濟(jì)的“分母”已經(jīng)很大了，不可能跑那么快，減速是一個正常的現(xiàn)象。
第二種比較流行的看法是歸因于外部震蕩。中國的減速是因為外部原因引起的，全球現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)都不好，中國經(jīng)濟(jì)有一塊是出口（當(dāng)然我一直做研究認(rèn)為，出口的功能被夸大了，中國經(jīng)濟(jì)出口總量很大，大概占GDP的40%，但是附加值只有12%。我們做了很多的研究。實(shí)際上其影響不大，大概影響三、四百萬人的就業(yè)，對GDP的影響不是那么大。）這種說法認(rèn)為，外部的需求在下降，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，中國經(jīng)濟(jì)因為一直是靠外部需求，所謂的“三駕馬車”拉不動了，所以經(jīng)濟(jì)自然就減速了。
第三種解釋的邏輯是一樣的，只是把重心轉(zhuǎn)移到了國內(nèi)，認(rèn)為是貨幣政策導(dǎo)致的。實(shí)行貨幣緊縮，就不能放貸，就抑制了國內(nèi)的需求，無論是投資還是消費(fèi)需求，特別是投資需求受到抑制。很多人認(rèn)為，政府現(xiàn)在放開，中國經(jīng)濟(jì)減速的趨勢就會停止。但我還是要說，即使貨幣政策放開，通脹的壓力馬上又會起來，背后減速的原因還是沒解決。
減速時代是否到來？
那么，中國經(jīng)濟(jì)減速時代有沒有到來？中國是一個大國經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)最大的亮點(diǎn)是“尺寸”特別大。當(dāng)然我們說“尺寸”大，是經(jīng)濟(jì)很重要的特點(diǎn)，人均水平相對就比較小。所有進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測的理論，都是用人均水平來預(yù)測的。現(xiàn)在有很多討論說，中國經(jīng)濟(jì)減速是不是已經(jīng)到來？因為中國經(jīng)濟(jì)分母已經(jīng)很大，已經(jīng)到了世界第二的水平了。哈佛大學(xué)教授珀金斯（Dwight Perkins）2010年發(fā)表了一篇論文，他認(rèn)為，所有人均收入達(dá)到1萬-1.6萬美元（指按照2000年的購買力平價）的國家，其增長速度都必然下降到5%或者更低。按照他的估計，中國現(xiàn)在的人均GDP大約是7000-8000美元，這意味著中國還將再有10年的高增長期。亞洲開發(fā)銀行也有類似的預(yù)測，認(rèn)為考慮到目前實(shí)際的收入水平，中國從現(xiàn)在到2030年的GDP增長率的下限為5.5%。
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