中央加強陸港金融合作 擴容離岸人民幣市場
香港回歸祖國15周年之際，中央政府制定一系列政策措施，加強內(nèi)地與香港合作，進一步支持香港經(jīng)濟社會發(fā)展。于27日公布的政策措施中，包括了支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算，進一步豐富香港人民幣離岸產(chǎn)品；推出內(nèi)地與香港兩地市場互相掛牌的交易所交易基金產(chǎn)品；進一步推動香港與深圳之間的相互投資和合作等。業(yè)內(nèi)人士分析，諸多惠港金融方面措施的出臺，將推動香港人民幣資金池的增長、豐富離岸市場人民幣產(chǎn)品，進而帶動香港離岸市場進一步提速。
交易平臺 第三方可利用香港辦理人民幣結(jié)算
在27日中央宣布的諸多惠港金融政策中，包括“支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算，進一步豐富香港人民幣離岸產(chǎn)品；為香港有關(guān)長期資金投資內(nèi)地資本市場提供便利”。
由于得天獨厚的先天條件，在人民幣國際化的進程中，香港正逐漸成為境外人民幣最集中、流通程度最大、市場化程度最高的人民幣離岸市場。根據(jù)香港金融管理局的數(shù)據(jù)，截至今年5月底，已有196家成為香港人民幣清算平臺的參加銀行，其中170家由外資持有或在境外經(jīng)營業(yè)務(wù)。海外銀行在香港銀行開設(shè)的人民幣代理賬目共計1100多個，香港銀行對海外銀行的應(yīng)付及應(yīng)收款項分別達(dá)到人民幣1280億元和1460億元，顯示來自全球不同地區(qū)的銀行積極利用香港穩(wěn)健平臺和龐大資金池向其客戶提供人民幣服務(wù)。
澳新銀行27日發(fā)布的報告指出，從內(nèi)地的情況來看，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算總額在今年前4個月達(dá)到了9926億元，這大約是中國貿(mào)易總額的10%。根據(jù)SWIFT的相關(guān)數(shù)據(jù)，4%的信用證使用人民幣支付，只低于歐元(7.0%)和美元(84.4%)。香港與內(nèi)地之間的貿(mào)易總額在2011年達(dá)到了2.8萬億元人民幣，其中三分之一是通過人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算平臺實現(xiàn)的。今年前4個月，香港的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算月均為1870億元，這比去年高了大約17%。
“支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算里的這個‘第三方’包含的含義很豐富，這一政策意味著在香港之外的兩個完全與香港無關(guān)的交易方將可能通過人民幣這種貨幣來進行結(jié)算，這對于香港人民幣離岸中心的建設(shè)有重要意義?！敝袊ㄔO(shè)銀行高級研究員趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
對此，恒生銀行私人銀行及信托服務(wù)主管陸庭龍在接受香港媒體采訪時也指出，如果非香港居民或非香 港 注 冊 的 公 司 可 在 香 港 銀 行 開戶，并通過此戶進行人民幣兌換、結(jié)算或融資，即鼓勵第三方來港用香港這平臺進行人民幣投資活動或貿(mào)易活動，將加快本港人民幣資金池的增長，推進香港作為人民幣離岸中心角色。
截至目前，具體的有關(guān)政策措施還未公布。有香港媒體猜測，具體政策可能包括“允許內(nèi)地同胞、自由行客及外籍人士等非本地居民，全面以離岸匯價(C N H )無上限兌換人民幣，并在港開立戶口”等。
投資手段 ETF有望本周“出海”
27日發(fā)布的一系列金融政策中還強調(diào)指出，推動滬深港交易所聯(lián)合設(shè)立合資公司，推出內(nèi)地與香港兩地市場互相掛牌的交易所交易基金產(chǎn)品(E T F )等。市場人士認(rèn)為，推出港股ET F是內(nèi)地證券市場走向國際化、人民幣走向國際化的重要一步，其意義更多的在于推開了內(nèi)地證券市場和內(nèi)地投資者走向國際市場的一扇大門，為進一步走出去掃除基本障礙。
中信銀行國際專家劉維明對《經(jīng)濟參考報》記者表示，跨境E T F的推出將進一步打通在岸和離岸的資本賬戶和金融市場，未來兩個市場之間的跨境資金流動將更加頻繁。在推出的初期，可能由于兩個市場定價之間存在偏差，市場會發(fā)生震蕩，但從長期來看，這個產(chǎn)品的推出有利于發(fā)現(xiàn)市場的真實價格。
對于在滬深港交易所聯(lián)合設(shè)立合資公司，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院長朱寧教授在接受《經(jīng)濟參考報》采訪時表示“可以想象的是，通過成立合資公司，三個交易所可以更好地解決激勵和約束的問題。而伴隨很多新產(chǎn)品的推出、新的商業(yè)模式(相互掛牌)、海外擴張等，都可以更好地通過合資公司的方式來運作。”
而針對“相互掛牌”這樣的新模式，朱寧進一步指出，E T F作為低成本的消極型市場跟蹤投資產(chǎn)品，為大多數(shù)投資者提供了多元化投資的手段。由于受資本流動限制和風(fēng)險的影響，跨境ET F在國際上的發(fā)展還有待加強。因此，如果能從政策層解決相互掛牌的問題，會大大推動兩地ET F市場的發(fā)展，也可以更好地幫助市場進一步有序的國際化。
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