7月多項數(shù)據向好經濟 政策明確后形勢漸明
導讀： 消費方面，7月份，社會消費品零售總額18513億元，同比名義增長13.2%，比上月增速放緩0.1個百分點，基本持平；投資方面，1~7月份，全國固定資產投資（不含農戶）221722億元，同比名義增長20.1%，增速與1~6月份持平，從2月份以來連續(xù)4個月的回落態(tài)勢中企穩(wěn)。
發(fā)改委、智庫、投行以及外媒都有聲音稱，中國經濟有望在三季度觸底企穩(wěn)。
在中國政府明確“穩(wěn)中求進”及經濟增長底線管理的政策信號下，7月的工業(yè)、投資、出口和PPI數(shù)據都出現(xiàn)了止跌的態(tài)勢。
包括發(fā)改委人士、政府智庫人士、投行學者乃至海外媒體的各界聲音顯示，中國經濟有望在三季度觸底企穩(wěn)。
盡管期待了數(shù)月的經濟反彈終于顯露出一絲跡象，但能否持續(xù)下去仍有待內外環(huán)境和政策落實情況的考驗。
多項數(shù)據表現(xiàn)改善
國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.7%，比6月份高出0.8個百分點，結束了5月以來連續(xù)兩個月回落的趨勢。
在工業(yè)數(shù)據發(fā)布之前，8月初發(fā)布的官方PMI已經用較上月微升0.2個百分點的表現(xiàn)，展現(xiàn)出制造業(yè)信心有所恢復的態(tài)勢。但連續(xù)疲軟的經濟走勢讓市場對這一反彈存在不小的質疑，并引證匯豐PMI和海外PMI的下滑走勢強化自身論調。但最終的工業(yè)數(shù)據驗證，制造業(yè)的確出現(xiàn)了恢復。
與工業(yè)生產恢復相匹配，中國的PPI也出現(xiàn)了可貴的降幅收窄現(xiàn)象。同比下降2.3%的表現(xiàn)，與同比上漲2.7%的CPI一道，同處于較為溫和的區(qū)間。
從PPI的分類數(shù)據看，7月份，生產資料出廠價格環(huán)比下降0.4%，雖然繼續(xù)下降，但降勢減緩，環(huán)比降幅自4月份以來第一次收窄，比6月份縮小了0.3個百分點；生活資料出廠價格自3月份環(huán)比下降以來也首次持平企穩(wěn)。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇相信，工業(yè)經濟的回升主要和制造業(yè)以及電力、燃氣、水生產加快有關。尤其是鋼材、有色金屬、汽車等生產加速，對工業(yè)回升拉動明顯。
工業(yè)數(shù)據的改善也源自７月份消費、投資和凈出口這“三駕馬車”相對給力的表現(xiàn)。
消費方面，7月份，社會消費品零售總額18513億元，同比名義增長13.2%，比上月增速放緩0.1個百分點，基本持平；投資方面，1~7月份，全國固定資產投資（不含農戶）221722億元，同比名義增長20.1%，增速與1~6月份持平，從2月份以來連續(xù)4個月的回落態(tài)勢中企穩(wěn)。
另外，出口“逆襲”也得到了廣泛關注。海關總署數(shù)據顯示，7月份中國進出口總值3541.6億美元，同比增長7.8%。其中出口同比增長5.1%，高于上月的-3.7%，進口同比增長10.9%，遠高于上月的-0.7%。進出口增速雙雙“轉正”，在對主要貿易伙伴的雙邊貿易中，僅對日本貿易下降。
李慧勇認為，從四大類投資看，制造業(yè)投資增速穩(wěn)定，基礎設施投資和房地產投資增速有所回升，服務業(yè)投資增速略有回落。7月消費增速略低于上月和13.5％的市場預期，不過總體還算不錯，在經歷了去年年底的一次性回落之后，消費總體上呈現(xiàn)恢復性增長的態(tài)勢。
與此同時，盡管官方數(shù)據尚未出爐，但中電聯(lián)副秘書長歐陽昌裕近日稱，根據電力調度數(shù)據分析，7月份全社會用電量同比增幅將在9%左右，大大高于6月份的6.3%。不過。其中的“高溫因素”不容忽略。
中電聯(lián)此前發(fā)布的報告預計，因為高溫持續(xù)，三季度社會用電量將維持較高增速，四季度將會回落。預計第三產業(yè)用電將持續(xù)增長，工業(yè)用電量增速放緩的趨勢不會改變。
此外，央行日前公布的金融統(tǒng)計數(shù)據顯示，7月信貸及貨幣增長超過預期：7月新增人民幣貸款6999億，同比多增1598億；廣義貨幣供應量（M2）增速從上月的14%加速至14.5%，M1增速從上月的9%加速至9.7%。在經濟企穩(wěn)回升跡象出現(xiàn)的大背景之下，認為貨幣政策應該“按兵不動”的聲音成為業(yè)內主流。
官方、學界、外媒看好經濟企穩(wěn)
對于經濟數(shù)據出現(xiàn)好轉跡象的原因，國務院國資委研究院研究員胡遲對記者表示，市場一直希望宏觀經濟數(shù)據盡快出現(xiàn)扭轉，但由于上半年需求沒有改善，這一轉折一直沒有到來。但在政府高層進一步強調“穩(wěn)增長”，市場預期政府會有溫和刺激性措施出臺后，投資有所改善，市場信心有所恢復；再加上企業(yè)已經經過半年多的調整，存貨和效益都有所改善，所以經濟數(shù)據也就出現(xiàn)了一些好轉。
8月10日，發(fā)改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪在上海市浙江商會年會上表示，據他最新了解的數(shù)據，中國經濟有可能在三季度觸底，四季度企穩(wěn)回升。
陳東琪認為中國內部環(huán)境總體上在改善，這包括PMI止跌上升、社會用電量增加、貨運指標好轉、主動庫存增加、中央財政收入增長等。
近期學界亦不乏認為中國經濟將觸底企穩(wěn)的聲音。瑞穗證券大中華區(qū)首席經濟學家沈建光認為，工業(yè)、進口數(shù)據好轉，與對原材料需求的增加相一致。他預計三季度經濟觸底回升；國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁則對媒體表示，總體看，中國經濟正在企穩(wěn)，而且略有回升。
美國《華爾街日報》認為，中國經濟可能已在第二季度觸底，余下的幾個月中國經濟將穩(wěn)步擴張，這將提振全球經濟增長。海外市場對中國出口商品的需求強于預期，推動了中國制造業(yè)的增長；同時，進口的超預期增長則意味著中國內需正在增強。
英國路透社則援引分析師的話稱，最新數(shù)據表明，中國經濟至少在短期內已經平穩(wěn)，政府扭轉經濟增速下滑的努力已經奏效；巴克萊銀行多名分析師則認為，一系列數(shù)據將有助于中國實現(xiàn)全年7.5%的增長目標。
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