情緒牛市

　　昨日的A股市場(chǎng)經(jīng)歷了數(shù)據(jù)奇觀林立的一天，多年未見(jiàn)的百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，雙雙漲停的“石化雙雄”……

　　銀行、保險(xiǎn)、樓市，各路資金壘起了滬指單日逾百點(diǎn)漲幅，而漲幅超5%的個(gè)股則不足一成。大漲之后何去何從？已有投資者放言：趨勢(shì)未完就要賺盡最后一分錢(qián)，趨勢(shì)結(jié)束便全倉(cāng)殺出毫不留戀。

　　在百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)之上，A股躁動(dòng)著。

　　將被歷史記錄的一天

　　昨日開(kāi)市后15分鐘，滬市成交已達(dá)554億元，超過(guò)今年5月市場(chǎng)最清淡時(shí)一日的成交額。A股就這樣開(kāi)始了必將被歷史記錄的一天。

　　巨量成交首先拉升了各類(lèi)分級(jí)基金。近期市場(chǎng)毋庸置疑的“頭牌花旦”證券B率先漲停，而后漲停潮蔓延至非銀行B、食品B等，形成了B類(lèi)份額齊齊漲停的奇觀。其中醫(yī)藥B漲停最令人費(fèi)解。其重倉(cāng)股恒瑞醫(yī)藥、天士力、康美藥業(yè)等漲幅均在1%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤(pán)，但醫(yī)藥B卻一路上行，最終在下午加入了漲停B份額的大家庭。

　　很快，B份額再也無(wú)法滿足饑餓資金的好胃口。證券板塊個(gè)股開(kāi)始陸續(xù)漲停。即將完成與申萬(wàn)合并的宏源證券率先漲停，券商“一哥”中信證券緊隨其后。到收盤(pán)前，除昨日停牌的西南證券和海通證券，所有上市券商全部漲停。有年輕券商分析師驚呼，入行以來(lái)首次得見(jiàn)整個(gè)板塊漲停的奇觀。

　　隨后，大盤(pán)銀行股在資金推動(dòng)下開(kāi)始“任性”。工、農(nóng)、中、建四大行漲幅均超過(guò)3%，四只個(gè)股合計(jì)拉升滬指22點(diǎn)，占當(dāng)日大盤(pán)漲幅的兩成。

　　“兩桶油”的尾盤(pán)漲停則給這奇觀云集的一天畫(huà)上一個(gè)精彩的句號(hào)。下午2點(diǎn)10分左右，中國(guó)石油漲停。之后中國(guó)石化也不甘示弱沖上漲停，盤(pán)中雖一度打開(kāi)，但仍將漲停保持到盤(pán)終。截至收盤(pán)，中國(guó)石油報(bào)9.21元，成交近38.74億。中國(guó)石化報(bào)6.25元，成交50.75億。分別創(chuàng)22個(gè)月和18個(gè)月高位。

　　在權(quán)重股的暴力拉升下，滬指盤(pán)中漲幅輕松突破百點(diǎn)，盤(pán)終收漲4.31%，上漲119.93點(diǎn)，自2009年10月以來(lái)首度再現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)。滬指收盤(pán)報(bào)2899.46點(diǎn)，創(chuàng)逾43個(gè)月新高。深市突破萬(wàn)點(diǎn)報(bào)10029.83點(diǎn)，漲幅4%。兩市合計(jì)成交8875.15億元。創(chuàng)業(yè)板在1600點(diǎn)上方繼續(xù)上行，收?qǐng)?bào)1621.85點(diǎn)，上漲1.08%。

　　A股市場(chǎng)的風(fēng)起云涌同樣在周邊及衍生品市場(chǎng)催生了不少奇觀。香港國(guó)企指數(shù)昨日暴漲3.8%，中資券商股領(lǐng)漲。其中，申銀萬(wàn)國(guó)盤(pán)中一度上漲近60%創(chuàng)6年新高，收漲39.31%。期指昨日則上漲6.95%，創(chuàng)歷史單日最大漲幅新高，升水高達(dá)91.45點(diǎn)。

　　申萬(wàn)研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，昨日大盤(pán)百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)主要來(lái)自“兩桶油”及銀行等大盤(pán)藍(lán)籌股的拉升，而大盤(pán)藍(lán)籌股出現(xiàn)這樣的走勢(shì)主要由于有新增資金進(jìn)場(chǎng)掃貨低價(jià)股。這些資金的建倉(cāng)手法與市場(chǎng)傳統(tǒng)觀念有所不同，以買(mǎi)到為首要目標(biāo)而不在意成交價(jià)格，股價(jià)盤(pán)中走高只能進(jìn)一步刺激追漲需求，形成正循環(huán)。

　　桂浩明認(rèn)為，A股市場(chǎng)目前的天量成交難以長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，行情如此高舉高打已經(jīng)存在一定的投機(jī)色彩。

　　何方神圣催生A股奇觀

　　股市連續(xù)大漲已經(jīng)令銀行理財(cái)資金坐立難安，急于進(jìn)場(chǎng)。一些原本選擇理財(cái)產(chǎn)品的資金正在進(jìn)入股市。這個(gè)過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始，量有多大，何時(shí)終結(jié)，還未可知。

　　究竟是何方神圣催生了A股的奇觀之日？

　　據(jù)上證報(bào)記者了解，股市連續(xù)大漲已經(jīng)令銀行理財(cái)資金坐立難安，急于進(jìn)場(chǎng)。一位國(guó)有大行支行行長(zhǎng)表示，近期理財(cái)產(chǎn)品收益有所走高，但難以引起客戶(hù)更高興趣，根據(jù)其了解到的客戶(hù)資金動(dòng)向判斷，一些原本選擇理財(cái)產(chǎn)品的資金正在進(jìn)入股市。這個(gè)過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始，量有多大，何時(shí)終結(jié)，還未可知。

　　某總部在深圳的一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理則透露，近期申請(qǐng)信用貸款的客戶(hù)激增，雖然貸款理由寫(xiě)的是“消費(fèi)”，但據(jù)其跟蹤，很多貸款資金都投向了股市?！坝捎诮诠墒行星楹茫词官Y金使用成本高達(dá)18%左右，客戶(hù)貸款熱情仍然高漲。”

　　此外，投資決策較為靈活的中小型險(xiǎn)企可能會(huì)加入追漲行列。一家規(guī)模較小的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士透露，其正考慮將新流入的保費(fèi)收入投入到股市，但基于銀證保等金融板塊漲幅已在50%以上，他們目前瞄準(zhǔn)的是指數(shù)基金及地產(chǎn)板塊。

　　“由于決策流程慢，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)素有追漲殺跌的習(xí)慣?！币晃槐ｋU(xiǎn)投資界人士回憶說(shuō)，以上一波大牛市為例，2007年3月末，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的權(quán)益投資占比為18.3%；同年6月末，升至19.47%；10月末，繼續(xù)上升到26%。

　　對(duì)于后續(xù)資金流入A股的潛力，理想投資研究總監(jiān)劉星認(rèn)為，本輪行情啟動(dòng)，主要是受資金層面的影響，場(chǎng)外還有多少資金沒(méi)有入場(chǎng)，很難判定。但肯定有不少踏空的場(chǎng)外資金虎視眈眈，等待回調(diào)之后大舉入場(chǎng)。與此同時(shí)，大盤(pán)自2000點(diǎn)啟動(dòng)至今漲幅超過(guò)四成，場(chǎng)內(nèi)的獲利盤(pán)也積累了頗為可觀的收益，這些資金存在落袋為安的強(qiáng)烈意愿。隨著股市量?jī)r(jià)齊升，大盤(pán)已逐漸逼近震蕩期，其后很可能會(huì)在高位橫盤(pán)調(diào)整。

　　華泰證券首席策略分析師徐彪也表示，今年上半年以上市公司股東為代表的產(chǎn)業(yè)資金密集增持，成為本輪行情啟動(dòng)的助推器；近期儲(chǔ)戶(hù)部門(mén)配置權(quán)益類(lèi)資金又進(jìn)一步推漲了股市。7年熊市下來(lái)，全社會(huì)對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例已經(jīng)達(dá)到歷史低點(diǎn)，儲(chǔ)戶(hù)順勢(shì)增加權(quán)益類(lèi)配置，所以，中登的開(kāi)戶(hù)數(shù)量在大幅增加，證券營(yíng)業(yè)部搖號(hào)開(kāi)戶(hù)，商業(yè)銀行的理財(cái)經(jīng)理也在建議客戶(hù)增配股票，各類(lèi)資金如滾雪球般紛至沓來(lái)。

　　狂躁的市場(chǎng)：風(fēng)停不下來(lái)？

　　市場(chǎng)的狂躁讓分析師們感嘆，價(jià)值投資、技術(shù)分析已經(jīng)完全失效，現(xiàn)在只有依靠金融行為學(xué)才能跟上趟。

　　上海某大型券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理告訴上證報(bào)記者：“前幾天有溫州炒房團(tuán)將幾個(gè)億的資金騰挪進(jìn)了股市。這些炒房團(tuán)根本不懂估值，也不看邏輯，進(jìn)場(chǎng)就買(mǎi)，資金直奔券商掃貨?！逼淙雸?chǎng)氣勢(shì)讓素日見(jiàn)慣大手筆操作的券業(yè)老將瞠目結(jié)舌。

　　某大型券商的投資者在昨日試圖再次融資買(mǎi)入個(gè)股時(shí)卻驚愕地發(fā)現(xiàn)，券商無(wú)錢(qián)可借。交易系統(tǒng)提示：全體信用客戶(hù)融資規(guī)模占公司融資總額度比例達(dá)到分析設(shè)定值。

　　熱烈的市場(chǎng)氣氛也令分析師們興奮不已。國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師邱冠華在微信中深夜向其客戶(hù)提示A股將迎來(lái)新一輪大規(guī)模資金入市。為強(qiáng)調(diào)其觀點(diǎn)，他高呼：以上一席話，獻(xiàn)給有緣人！

　　最接地氣的投顧們更是不遺余力地為A股搖旗吶喊。某資深投資顧問(wèn)興奮地對(duì)記者說(shuō)，“兩桶油”聯(lián)袂漲停，可以看成藍(lán)籌估值的輪動(dòng)“填坑”。藍(lán)籌股被低估多年，近期滬港通開(kāi)閘、降息、資本面寬裕等諸多利好因素集結(jié)，共同吹響中期估值修復(fù)的號(hào)角。藍(lán)籌趨勢(shì)已經(jīng)確立，短期趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。

　　市場(chǎng)的狂躁讓民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友不禁感嘆：“策略分析師沒(méi)用了，幾乎所有分析師都沒(méi)用了?！备腥苏J(rèn)為，價(jià)值投資、技術(shù)分析已經(jīng)完全失效，現(xiàn)在只有依靠金融行為學(xué)才能跟上趟。

　　機(jī)構(gòu)、散戶(hù)、私募，每一個(gè)市場(chǎng)參與者都不愿再踏空，“順勢(shì)而為”成為當(dāng)下最流行的投資策略。有大戶(hù)在朋友圈里高喊：“繼續(xù)掃入，越怕越買(mǎi)。這兩個(gè)星期已經(jīng)賺足安全墊，有暴跌就盡管來(lái)，還一點(diǎn)給市場(chǎng)也是應(yīng)該的?！?/font>