大盤漸入佳境 五一紅包有戲
A股市場周三收高，滬指收復(fù)2400點關(guān)口，3月份新增外匯占款繼續(xù)反彈以及政策放松預(yù)期提振市場情緒。大盤繼續(xù)圍繞2400點震蕩整固，初戰(zhàn)告捷是否意味可以坐等五一節(jié)前紅包？本期《投資論道》欄目特邀西南證券研究所副所長王劍輝和首創(chuàng)期貨研發(fā)中心副經(jīng)理劉旭共同分析后市。
王劍輝（西南證券研究所副所長）：大盤漸入佳境，目前處于上升狀態(tài)中的調(diào)整期。股指近期的調(diào)整跟周末釋放出的幾條偏利空的消息有關(guān)。投資者對利好政策預(yù)期落空感到失望，創(chuàng)業(yè)板退市制度推出，導(dǎo)致中小盤股出現(xiàn)調(diào)整。不過近期市場當(dāng)中仍有部分利好消息，比如房地產(chǎn)的公積金貸款政策等。
目前沒有動力支撐大盤實現(xiàn)火山爆發(fā)式的上漲。一方面沒有足夠的資金支持，盡管預(yù)期資金面將放松，但是并沒有實現(xiàn)；同時，當(dāng)前點位還不具備財富效應(yīng)。其實，真正推動大盤加速上漲的都是一些最后被忽悠的資金，這些資金進來才能讓大盤出現(xiàn)逼空行情。目前看大盤還是處于理性上漲的過程，震蕩上行應(yīng)該是后市的主要狀態(tài)。
現(xiàn)在實體經(jīng)濟靠預(yù)期來支撐。市場預(yù)期在4月底推出今年第三次下調(diào)存款準備金率。下調(diào)存款準備金率必須持續(xù)下去，放松兩次就停止，對銀行持續(xù)經(jīng)營不利。從實體經(jīng)濟需求看，政策放松也是必不可少的。
目前看，市場擔(dān)憂可能有所減輕。最大的利好遲遲未見，但是有一些其他小的利好補充，比如房地產(chǎn)的調(diào)整，公積金貸款對保障房提供恢復(fù)性的支持，包括金融改革甚至包括創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺推動資金實現(xiàn)二八轉(zhuǎn)換，等等。其實沒有向藍籌的轉(zhuǎn)換，大的行情不會來到。由于退市來臨，或者威脅產(chǎn)生以后，大家對創(chuàng)業(yè)板會重新作出評估，這無形中會推動轉(zhuǎn)換的形成，也是潛在的利好。
劉旭（首創(chuàng)期貨研發(fā)中心副經(jīng)理）：目前市場處于多空糾結(jié)狀態(tài)。從資金角度看，期指上面多頭的力量現(xiàn)在并不具備持續(xù)性。
目前的期指達到自3月底反彈以來相對關(guān)鍵的區(qū)域，需要向上關(guān)注3664點位置。周二期指多頭空頭都在大幅減倉，周三空頭在減倉，多頭在小幅增倉。從今年以來股指期貨的資金存量情況看，自3月下旬反彈以來，資金規(guī)模有所上升。到目前階段，無論多頭空頭，對于目前市場分歧在逐漸加大，處在減倉的階段。
從去年年初到目前的情況看，今年因為流動性相對寬松一些，資金進場離場的幅度都變大了。周二單日股指期貨資金規(guī)?？s減超過12億元，周三小幅增加。目前情況看，向上的持續(xù)性并不強。
市場對美國政策放松有一定預(yù)期，這個預(yù)期一定程度上反映在價格里面。從現(xiàn)在情況看，進入5月之前，國內(nèi)是否下調(diào)存款準備金率，對期貨市場都是預(yù)期逐漸兌現(xiàn)的過程，進入了一個相對關(guān)鍵的區(qū)域。綜合看，反彈動能不可持續(xù)，有可能進入震蕩的階段。 （甘肅衛(wèi)視《投資論道》欄目組整理）
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