申銀萬國：股市有望低位溫和整理
申銀萬國研究所7月16日發(fā)布策略研報(bào)指出，剛剛過去的一周，我國密集發(fā)布了一批重要的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括6月份物價(jià)指數(shù)、工業(yè)增加值、外貿(mào)及利用外資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)，還有二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)等。在一個(gè)宏觀領(lǐng)先的市場環(huán)境下，如此多的數(shù)據(jù)集中披露，無疑會(huì)對資本市場產(chǎn)生不小的影響。不過，也在這一周，無論是債市還是股市，顯得都比較平靜，并且越來越呈現(xiàn)出一種無趨勢運(yùn)行的特點(diǎn)。
研報(bào)稱，今年年初，就有人提出由于對宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的進(jìn)行，因此實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望較快見底，經(jīng)濟(jì)增長速度在二季度就能夠起來。股市在年初出現(xiàn)的一波上漲行情，實(shí)際上也是與之有關(guān)的。隨著時(shí)間推移，人們越來越發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況并不理想，這也就導(dǎo)致了自今年3月中旬以來，股市持續(xù)震蕩回落。近段時(shí)間來，由于股市低迷，股指又回到了10年前的水平，人們對大盤出現(xiàn)反彈的渴望十分強(qiáng)烈，但是良好的愿望卻并沒有能夠成為現(xiàn)實(shí)，其原因應(yīng)該說也就在此。畢竟，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。在經(jīng)濟(jì)景氣度還比較低，未來的前景也不太明朗的情況下，股市是無法走出趨勢性上漲行情的。
申銀萬國指出，過去有句股諺，說是“五窮六絕七翻身”，意思是5、6月份股市下跌后，7月份有很大的機(jī)會(huì)上漲。應(yīng)該說這是一種良好的愿望。但是，作為投資者，還是必須要冷靜地面對現(xiàn)實(shí)：既然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒有顯現(xiàn)出拐點(diǎn)，而已經(jīng)進(jìn)行的政策調(diào)整效果有待時(shí)日才能真正見效，因此，這個(gè)時(shí)候不能奢望股市有大行情。盡管現(xiàn)在股市已經(jīng)跌了比較多，股指位置也很低，再進(jìn)一步下挫也確實(shí)沒有太大的空間，因此有望在低位展開溫和整理，但是，這并不意味著行情已經(jīng)有了向上契機(jī)。在這個(gè)時(shí)候，投資者更需要的是耐心，而非勇氣。一旦數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正好起來了，不愁那時(shí)股市不漲。
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