云南銅業(yè)業(yè)績下滑再遭數(shù)億商票逾期 資金鏈緊繃
安信證券分析師甘翔分析認為,盡管云南銅業(yè)目前賬面上有40億元貨幣資金,但相對于其高額的負債而言,無疑顯得杯水車薪。
《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢云南銅業(yè)2012年以來的公告發(fā)現(xiàn),這家大型銅企對資金的渴求已顯急切之態(tài)。
2012年6月,云南銅業(yè)發(fā)布公告稱將發(fā)行20億元無擔保短期融資債券,期限365天。而就在2011年3月,該公司才發(fā)行了10億元無擔保短期融資券。
除了發(fā)行短期融資債券,云南銅業(yè)還在去年內數(shù)次出售資產套現(xiàn)。
2012年6月,云南銅業(yè)出售其所持有的蘭坪云礦銀業(yè)有限公司51%的股權,交易價格為1.51億元,獲得股權轉讓收益8000萬元;2012年9月,云南銅業(yè)又發(fā)布公告稱擬出售全資子公司云南星焰有色金屬股份有限公司所持有的牟定桂山礦業(yè)開發(fā)有限公司100%股權,擬定價不低于968萬元;2012年11月,云南銅業(yè)再次發(fā)布公告,稱將出售所持楚雄祿豐致遠礦業(yè)有限責任公司83%股權,并預計股權轉讓完成后,將獲得股權轉讓收益約355萬元;照此計算,2012年云南銅業(yè)通過出售資產套現(xiàn)了1億元左右。
此外,云南銅業(yè)于2011年通過非公開發(fā)行所募集到的資金也在2012年內頻頻被用以暫時補充流動資金。
市場人士認為,云南銅業(yè)地處云南,運輸費用較高,自2008年出現(xiàn)巨額虧損后,公司近年來資產負債水平一直居高不下,處于A股有色金屬上市企業(yè)中的較高水平,再加上逾期票據(jù)難以承兌,對公司已經(jīng)有所緊張的資金鏈會形成更大的考驗。
主營業(yè)務或持續(xù)低迷
資金鏈吃緊的同時,更令市場人士感到憂心的是云南銅業(yè)主營業(yè)務未來可能還將持續(xù)低迷。
甘翔表示,銅是一種金融屬性很強的品種,一旦經(jīng)濟不振,銅便會率先反映出來。據(jù)有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,受下游需求疲軟影響,去年二季度電解銅成交均價為52335.59元/噸,三季度較二季度又下滑234.96元/噸,四季度有所回暖,但力度較小。
《每日經(jīng)濟新聞》查詢云南銅業(yè)2012年半年報也發(fā)現(xiàn),其主營產品電解銅、銅桿、貴金屬業(yè)務毛利率分別下降2.93個、5.27個和9.38個百分點。這也是致使其二季度虧損的主要原因。
金瑞期貨銅研究員葉羽鋼認為,作為銅下游的主要市場,家電、汽車行業(yè)目前的銷售狀況有所回暖,這一勢頭今年很可能將延續(xù),這很可能會刺激銅的需求企穩(wěn)回升。“不過回升幅度比較有限,將在4.6%左右,這部分需求增加幅度并不算太大,帶來的利多影響,也可能被企業(yè)巨大的去庫存壓力所抵消”。
事實上,企業(yè)的高庫存壓力在云南銅業(yè)身上已經(jīng)有所顯現(xiàn)。2011年上半年公司庫存121.2億元,占總資產的39.7%,這一比例為同業(yè)公司的平均值的一倍以上,而2011年全年云南銅業(yè)便計提了7.61億元的存貨跌價準備,資產減值損失同比增加3014.08%。
據(jù)云南銅業(yè)2012年三季報顯示,截至報告期末公司庫存為95.86億元,占總資產的比例仍然高達31.19%。
(鄢銀嬋)
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