變臉王牌康耐特：上市三年每股凈利0.01元
3月20日晚間，創(chuàng)業(yè)板公司康耐特(300061.SZ)終于發(fā)布了限售股解禁提示公告。
可能是巧合，也可能不是。巨量的限售股解禁前夕，康耐特高調(diào)介紹其3D眼鏡產(chǎn)品。近一個月來，公司股價四次漲停，最大漲幅近45%。
但，這是一個什么公司呢？
“沖向海外市場的中國鏡片業(yè)王牌”
3月22日，包括康耐特董事長費錚翔2269萬股在內(nèi)的最后一批6300.72萬股首發(fā)限售股隨之解禁。本次解除限售數(shù)量占公司總股本的65.63%；實際可上市流通的數(shù)量為2269萬股，占公司總股本的23.64%。
至3月20日，康耐特上市剛好三年整，這三年，康耐特凈利潤連續(xù)下滑，且下滑幅度逐漸增加，市值縮水近六成。
上市后，康耐特的營業(yè)收入連續(xù)上漲，但凈利潤卻連年下降。2010年實現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，實現(xiàn)凈利潤0.16億元，同比下滑25.16%；2011年實現(xiàn)營業(yè)收入2.83億元，實現(xiàn)凈利潤0.1億元，同比下降40.13%。
康耐特2月28日發(fā)布2012年年度業(yè)績快報顯示：公司2012年營業(yè)總收入為3.57億元，同比增加26.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為61.33萬元，同比下降93.58%；基本每股收益0.01元，同比下降93.75%。
康耐特公司是一家生產(chǎn)和銷售新型硬樹脂光學眼鏡片及相關(guān)服務(wù)的公司，于2010年3月19日登陸創(chuàng)業(yè)板。發(fā)行1500萬股，發(fā)行價18元。募集資金總額為2.7億元，扣除各項發(fā)行費用2065萬元，募集資金凈額為2.49億元，超募1.57億元。
上市之時，康耐特被券商稱作“國內(nèi)樹脂鏡片行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)”“沖向海外市場的中國鏡片業(yè)王牌”。
但，就是這樣所謂的“王牌”，上市之后業(yè)績即變臉，凈利潤連續(xù)三年同比下降，且下降幅度逐年增大。二級市場上，康耐特曾于2010年4月7日上漲至最高的32.89元，截至3月20日收盤價為8.71元，市值縮水約60%。
康耐特在公告中解釋經(jīng)營業(yè)績同比下降的主要原因為：受經(jīng)濟環(huán)境、成本等因素影響上漲，導致產(chǎn)品毛利率同比下降；期間費用同比增加；應(yīng)收賬款、壞賬計提和資產(chǎn)減值損失同比增加；營業(yè)外收入同比減少。
但問題是：上述種種問題為何在IPO上市后才爆出，在上市之前為何沒有表現(xiàn)出來？
有錢買車無錢買資產(chǎn)
業(yè)績連續(xù)下滑，但康耐特花起錢來卻并不吝嗇。對于超募資金1.57億元，康耐特分別用于6000萬元償還銀行貸款和補充流動資金，收購上海藍圖眼鏡和江蘇藍圖眼鏡51%股權(quán)等，截至去年三季度末已使用1.1億元。不過，康耐特對于資金的使用還是遭到了投資者的質(zhì)疑。
2011年7月份，康耐特發(fā)布公告稱，公司持股51%的控股子公司康耐特凱越擬購買喬靜鳴、徐鳴和徐乃峰的車輛，交易金額為101.6082萬元。公告顯示，喬靜鳴、徐鳴和徐乃峰均為康耐特凱越的高層，其中，喬靜鳴為康耐特凱越持股49%的股東和總經(jīng)理，徐鳴是康耐特凱越的董事，徐乃峰是康耐特凱越的副總經(jīng)理。
這其中，喬靜鳴的奔馳越野車作價82.98萬元，徐鳴的別克凱越商務(wù)車作價11.28萬元，徐乃峰的別克凱越車作價7.35萬元，合計101.6萬元。
在談到買車的目的時，康耐特表示，康耐特凱越是一家銷售公司，本次交易購置車輛，能夠方便康耐特凱越進一步擴大業(yè)務(wù)和開拓市場，滿足康耐特凱越日常經(jīng)營所需。由于本次關(guān)聯(lián)交易的定價是根據(jù)二手車評估而來的，所以價格公允，對公司不存在重大不利影響。
不過，令人詫異的是，手握1.57億元的超募資金，康耐特的子公司豪擲百萬購買公司高管的車輛，卻說所要收購的資產(chǎn)價格過高，最終放棄收購計劃。
2012年1月5日，康耐特公告稱，因擬購入資產(chǎn)的競購價格高于預期，公司的重大資產(chǎn)重組事項被迫流產(chǎn)。
公告指出，康耐特擬通過現(xiàn)金及非公開發(fā)行股份的方式購買杭州市工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營投資集團有限公司持有的毛源昌75%股權(quán)。鑒于毛源昌股權(quán)系國有股權(quán)，其股權(quán)的轉(zhuǎn)讓須在杭州產(chǎn)權(quán)交易所公開競購。2011年12月30日，公司參與競購毛源昌75%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，因競購過程中競購價格高于預期，公司放棄對毛源昌股權(quán)的競購，現(xiàn)此項重組條件已不具備。基于上述原因，公司將終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項。
有投資者質(zhì)疑，與收購資產(chǎn)比起來，購買車輛雖然顯得微不足道，但是從公司對待兩件事情的態(tài)度來講，似乎讓人難以理解。
新產(chǎn)品推出伴隨巨量解禁
近期，康耐特似乎“時來運轉(zhuǎn)”，沾上了3D眼鏡概念，而公司對此的態(tài)度也顯得比較積極。
2月20日，美國谷歌官方網(wǎng)站公布了全新的谷歌3D眼鏡宣傳片，展示其語音拍照、聊天和網(wǎng)絡(luò)分享，甚至是翻譯等各類功能。“智能眼鏡”概念受市場追捧。與此同時，康耐特在深交所“互動易”平臺上表示，公司研制的3D眼鏡目前已在試制的最后沖刺階段，不久將正式投放市場。2月22日，公司股價連續(xù)三個交易日漲停。
隨后，康耐特于3月9日公告，公司新產(chǎn)品貼合式有度偏光3D眼鏡完成試制，并授權(quán)給TCL王牌電器(惠州)有限公司銷售，即日推向市場。此外，公司經(jīng)過持續(xù)兩年的研究開發(fā)，成功研制一款新產(chǎn)品全焦鏡片并將在即日推出，該產(chǎn)品可緩解青少年近視加深，減少青少年人群近視加深的煩惱。3月11日該股再次漲停。
與公司高調(diào)介紹“偏光3D眼鏡”產(chǎn)品的同時，卻是巨量限售股解禁的期限來臨。
“平時不怎么上漲，眼看解禁期到了，就宣布新產(chǎn)品的利好，再加上谷歌眼鏡的概念，為什么好事都是這時候發(fā)生？”有投資者質(zhì)疑，雖然公司稱，隨著新產(chǎn)品的推出及市場需求，3D眼鏡有望成為未來新的利潤增長點，但能否產(chǎn)生實際效益還有待市場驗證。該股近期的大幅上漲概念炒作要大于實質(zhì)內(nèi)容，投資者需要謹慎對待。
康耐特3月11日晚間公告，公司控股股東及實際控制人費錚翔將其持有的公司2240萬股有限售條件流通股(占公司總股本的23.33%)質(zhì)押給上海證券有限責任公司，用于個人投資；至此，費錚翔已累計質(zhì)押其持有公司3779.2萬股有限售條件流通股，占公司總股本的39.37%，質(zhì)押對方包括券商和信托公司等。
“費錚翔先生股權(quán)質(zhì)押是其個人理財行為，在進行理財前也進行過收益風險的考慮，所以是建立在可行性基礎(chǔ)上進行的?！笨的吞貙Υ嘶貞?yīng)稱。
“信托融資產(chǎn)生的成本、財務(wù)費用也是非常沉重的。如果股價下跌，則面臨著被強制平倉的風險，銀行、券商的質(zhì)押融資也需要一定的成本，而從質(zhì)押股權(quán)本身來看，就是缺乏資金的表現(xiàn)之一，所以一旦解禁，公司大股東有減持套現(xiàn)的需求?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。
“2012年下半年的時候，康耐特的幾個股東曾四處尋找中介機構(gòu)，欲辦理股權(quán)質(zhì)押事項。但中介機構(gòu)經(jīng)過盡職調(diào)查后，大部分拒絕了這個項目。” 一位信托人士告訴記者，“公司經(jīng)營業(yè)績差，又處在虧損邊緣，又是創(chuàng)業(yè)板的項目，有退市的風險，資金方出于安全考慮，一般不愿意做。”
事實上，康耐特股東套現(xiàn)已在進行。在此之前，康耐特3月7日公告，公司股東北京德恒投資管理有限責任公司于2011年8月3日至2013年3月5日，通過深圳證券交易所二級市場累計減持公司無限售條件流通股95.3萬股，占公司總股本0.993%(按公司總股本9600萬股計算)。
楊勇
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