上證指數

　　“促進經濟保持中高速增長、邁向中高端水平”，是決策層確定的經濟振興發(fā)展藍圖，是股市“改革?！闭Q生的基礎。

　　“建議觀察中國人的生活水平，而非GDP數字。”上周，前美聯儲主席格林斯潘以對中國經濟洞若觀火的口吻如此表示。他提出的觀察角度，實際是中國經濟邁向中高端水平的重要“考核”指標。業(yè)界專家認為，要讓這個指標得高分，財政、貨幣乃至股市政策就都要積極起來，承擔起中國經濟轉型升級的重任。而股市“改革?！睂τ诮洕~向中高端水平將起到重要的牽引作用。

　　三大領域政策粘合度增強

　　“從央行已經出臺的措施看，現在的貨幣政策在操作手段上更加積極?！币晃粐猩虡I(yè)銀行人士在接受《證券日報》記者采訪時稱，貨幣政策的這種變化，對實體經濟的轉型升級、對資本市場的創(chuàng)新發(fā)展都將起到積極作用。央行在后續(xù)貨幣政策工具的選擇上，也將秉承這種積極態(tài)度。

　　《證券日報》記者觀察到，自2014年11月22日央行降息開始，近半年時間共進行了三次降息、兩次降準，且力度呈遞增態(tài)勢，并伴之以利率市場化改革。兩次降準釋放的流動性超過2萬億元，再加上央行對新創(chuàng)設流動性工具的續(xù)作，這段時間投放的基礎貨幣已接近3萬億元。同時，今年一季度每個月的新增信貸均超過萬億元。

　　“還是應該將更多的注意力放在政策實施的效果上?！薄蹲C券日報》記者在與央行有關人士進行溝通時，該人士強調，穩(wěn)健的貨幣政策仍會繼續(xù)實施，但將根據流動性供需、物價和經濟形勢等條件的變化進行適度調整，綜合運用價量工具保持中性適度的貨幣環(huán)境。

　　但更多的市場分析人士認為，盡管后續(xù)貨幣政策的總基調仍是“穩(wěn)健的”，但從當前看，央行在應對實體經濟變化的手段上已經開始向“積極”轉化。

　　接受《證券日報》記者采訪的專家認為，當前，我國經濟實現轉型升級的三大支柱，財政、貨幣、股市三大領域的政策正在積極行動起來，而且粘合度正在明顯增強。這是中國經濟邁向中高端水平的重要保障。

　　比如，1萬億元地方政府債務與商業(yè)銀行貸款的置換就是財政與貨幣政策通力合作的結果。上周，江蘇省財政廳印發(fā)《2015年江蘇省政府一般債券招標發(fā)行規(guī)則的通知》，其中置換一般債券的規(guī)模為308億元。標志著地方債務置換工作即將正式啟動。

　　又如，今年3月份，央行行長周小川表示，基礎貨幣投放的資金流入股市也是支持實體經濟；國務院剛剛宣布信貸資產證券化試點規(guī)模再增5000億元；貨幣政策工具的選擇也會考慮新股發(fā)行對流動性的擾動以及股市的承受能力。這些變化加深了貨幣政策、銀行業(yè)與股市的互聯互通。

　　同時，財政政策的積極以及財稅系統對影響股市運行的傳言及時進行澄清，也增強了財政政策與股市的聯系。

　　反過來，股市的健康運行也將增厚稅收規(guī)模，反哺財政；同時，貨幣政策調整釋放的資金將對股市發(fā)揮積極作用，股市的向好可以提升直接融資規(guī)模，在一定程度上可以減輕貨幣政策的壓力。

　　“財政、貨幣、股市三大領域政策聯袂積極，且粘合度增強，無疑是中國經濟發(fā)展的福音?！鄙鲜錾虡I(yè)銀行人士稱。