政務(wù)商務(wù)成白酒消費(fèi)主力 市場上囤積茅臺超萬噸
那么，驅(qū)動中國白酒長期高度繁榮的根本性因素到底是什么呢？
日信證券研究發(fā)現(xiàn)， 真正驅(qū)動中國白酒消費(fèi)的核心因素是固定資產(chǎn)投資。數(shù)據(jù)表明，白酒行業(yè)產(chǎn)量增長滯后固定資產(chǎn)投資增速約2 年，兩者呈現(xiàn)較強(qiáng)的正相關(guān)性。
1993年之前伴隨白酒消費(fèi)快速增長的是國內(nèi)固定資產(chǎn)的大規(guī)模投入，而1995年固定資產(chǎn)投資急劇下滑和山西假酒案的雙重打擊下，白酒消費(fèi)開始急劇萎縮，到2003年白酒產(chǎn)量下降至330萬噸，僅是1996年高峰時(shí)的40%；2003年以后，中國經(jīng)濟(jì)依靠投資拉動高速發(fā)展，固定資產(chǎn)投資增速重回25%以上，實(shí)際GDP增速保持10%以上，同時(shí)白酒在2005年結(jié)束長達(dá)8年的衰退，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量增長約12%。2008年雖然受國際金融危機(jī)影響，中國實(shí)際GDP增速下滑至9.6%，但在政府4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案推動下，固定資產(chǎn)投資不降反升，2008、2009年分別實(shí)現(xiàn)了26%和30%的高增長，而2010、2011年白酒行業(yè)產(chǎn)量增速分別為26.8%、30.7%。
在日信證券看來，白酒是一種特殊的商品，其消費(fèi)價(jià)值主要體現(xiàn)在情感的溝通上，工作需要、商務(wù)和政務(wù)應(yīng)酬已經(jīng)是白酒消費(fèi)的主要原因，政府和企業(yè)是中高端白酒消費(fèi)的主力，而投資拉動經(jīng)濟(jì)增長一直以來是我國經(jīng)濟(jì)增長的最主要動力。
但是隨著金融危機(jī)下半場的出現(xiàn)，中國面臨轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的巨大壓力，固定資產(chǎn)投資的下滑已經(jīng)開始，2009年上半年國家統(tǒng)計(jì)局公布的固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到33.5%，但是到2010年上半年，增速回落到25%，2011年上半年增速仍保持在這一附近，為25.6%，但是到了今年上半年，固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)大幅下降到只有20.4%。
白酒業(yè)的先行指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)掉頭跡象。
投資屬性制造行業(yè)泡沫
2008年美國金融危機(jī)后，中國4萬億投資刺激導(dǎo)致了持續(xù)4年之久的房價(jià)高企和通脹。
在這一大背景下，高端白酒投資悄然興起，從2009年起，白酒收藏市場開始呈現(xiàn)出火爆的情形。
白酒收藏品種先是被納入古玩雜項(xiàng)專場拍賣行列，酒價(jià)一拍驚人。一些收藏白酒每瓶價(jià)格動輒拍出幾十萬的天價(jià)，隨著越來越多的拍賣行加入，高端白酒價(jià)格從此一路狂飆，被業(yè)內(nèi)人士形象喻為“像原子彈爆炸”。
白酒拍賣火爆吸引了大量社會資本介入，從事白酒交易的各類交易所雨后春筍般涌現(xiàn)。
2011年6月，中國期酒網(wǎng)上交易平臺正式上線，后因國務(wù)院清理整頓各類交易場所而改為中國期酒市場，2011年底，開展酒品實(shí)物交易的上海國際酒業(yè)交易中心正式開業(yè)。該交易中心為上海市政府特許設(shè)立的國際酒類公共交易平臺，由酒廠直接發(fā)行高端收藏酒，工行、中行和招行等均與其合作。
今年3月份，貴州白酒交易所由貴州省人民政府批準(zhǔn)成立，名為促進(jìn)貴州白酒產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，實(shí)際上卻是酒類投資和集中交易的金融創(chuàng)新平臺，吸引投資者像買賣股票一樣投資和買賣酒品，其市場定位為打造高端年份酒市場體系。
近年來，業(yè)內(nèi)號稱白酒投資每年都有10%-20%的收益， 對眾多沒有投資機(jī)會的社會熱錢而言無疑是一個(gè)比較有吸引力的資金投向。而眾多熱錢涌入白酒交易市場，在客觀上增加了所謂具有投資價(jià)值的高端白酒的需求量，同時(shí)推升了白酒價(jià)格，一定程度上干擾了白酒價(jià)格對市場供求關(guān)系信號變動反應(yīng)的準(zhǔn)確性。
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