19家高速平均毛利率超60% 10家涉足房地產(chǎn)
皖通高速在今年的半年報披露稱，僅今年上半年，公司的1680名員工就獲得薪酬9727萬元，人均薪酬約5.79萬元。按其2011年年報中的數(shù)據(jù)，皖通高速員工受教育水平在高中及以下的比重為25.6%，中專為15.1%，大專為42.8%，本科及以上學(xué)歷的則不足兩成。
除對高管和員工“大方”外，高速公路上市公司對股東也稱得上慷慨。券商方面的數(shù)據(jù)顯示，高速公路行業(yè)“分紅特別高”，每年分紅率都在40%以上。
其中，寧滬高速連續(xù)多年“榮膺”“A股最慷慨的分紅王”。數(shù)據(jù)顯示，寧滬高速自上市以來，僅在2000年首發(fā)時募資6.13億元，派現(xiàn)卻達(dá)到127.96億元，派現(xiàn)募資比高達(dá)20倍以上。
免費(fèi)“風(fēng)險”威脅利潤
利潤高企的高速公路上市公司也面臨著各方壓力，其中“免費(fèi)通行”對其利潤威脅最大也最為迫近。
雖然目前利潤率較高，但高速公路行業(yè)也有著潛在的“風(fēng)險”。
“收費(fèi)公路行業(yè)受到前所未有政策與輿論壓力?！背旄咚僭谌ツ甑哪陥笾羞M(jìn)行經(jīng)營風(fēng)險分析時稱。
此前，多家上市公司均表示，已實施的鮮活農(nóng)產(chǎn)品綠色通道免費(fèi)政策，影響了公司的通行費(fèi)收入。
中原高速在去年年報中稱，2011年，中原高速免征鮮活農(nóng)產(chǎn)品綠色通道通行費(fèi)1.85億元，占通行費(fèi)總收入的7.3%。
8月2日，國務(wù)院出臺“收費(fèi)公路節(jié)假日對小車免費(fèi)通行”的政策后，寧滬高速稱，預(yù)計此政策全年將對其造成2.5%至3%的通行費(fèi)收入損失。東莞控股稱，按2011年數(shù)據(jù)估算，免費(fèi)政策可導(dǎo)致公司所屬高速公路年度收費(fèi)金額減少約1882.71萬元。
據(jù)《第一財經(jīng)日報》報道，一位高速公路公司高管對此抱怨說“沒有任何一個人問過我們意見”，并稱，“企業(yè)筑路收費(fèi)天經(jīng)地義，政府如果想實行免費(fèi)政策，應(yīng)該首先收回經(jīng)營權(quán)。”
經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵則公開“炮轟”。他表示，不能憑一紙行政命令，就干預(yù)上市公司，“把當(dāng)初招股書中明確條款全部取消，這是不對的”。
公共設(shè)施和經(jīng)營性資產(chǎn)的雙重屬性，是造成高速公路免費(fèi)政策陷入左支右絀的重要原因。而最近的事實是，宣布違規(guī)收費(fèi)十余年的鄭州黃河大橋免費(fèi)通行后，河南省政府開始研究以財政資金補(bǔ)償上市公司中原高速的損失。
在作為主營收入來源的通行費(fèi)收入受到政策沖擊的同時，高速公路上市公司的負(fù)債率也有所上升。WIND資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，19家上市公司的負(fù)債合計為1247.9億元，同比去年同期增長18.48%。
其中，中原高速、五洲交通的負(fù)債率分別達(dá)到79.07%和71.02%，楚天高速則由去年末的62.59%增長至68.53%?！靶马椖块_通初期路費(fèi)收入較低，使公司面臨了一定現(xiàn)金流壓力。”楚天高速曾表示。
這與長期以來高速公路公司形成的大躍進(jìn)式的舉債建設(shè)模式有關(guān)。不過，并非每條高速公路建成伊始，即帶來巨大的效益。福建高速就在今年的半年報中稱，因參股29.78%的浦南高速公路，自通車以來車流量較少，2012年上半年公司確認(rèn)對浦南的投資虧損5360.8萬元。
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