分級(jí)基金整體溢價(jià) 或有套利機(jī)會(huì)
當(dāng)分級(jí)基金出現(xiàn)整體溢價(jià)時(shí)，投資者可以利用其配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制進(jìn)行套利。如投資者可以申購信誠(chéng)中證500基金，然后每10份信誠(chéng)中證500基金拆分為4份份額A和6份份額B在二級(jí)市場(chǎng)賣出，從而獲得溢價(jià)的收益。
進(jìn)入9月以來，隨著指數(shù)的震蕩筑底，市場(chǎng)的反彈情緒也開始醞釀，與之對(duì)應(yīng)的是，分級(jí)基金整體溢價(jià)率開始上升。業(yè)內(nèi)人士表示，分級(jí)基金向下折算機(jī)制，使得下跌市場(chǎng)中A類穩(wěn)健份額逆市走高，折價(jià)收窄；而反彈預(yù)期的加強(qiáng)也開始抬高B類杠桿份額的溢價(jià)率，分級(jí)基金開始出現(xiàn)持續(xù)的整體溢價(jià)。
如信誠(chéng)中證500指數(shù)分級(jí)基金自9月以來整體持續(xù)溢價(jià)，特別是9月4日至6日三個(gè)交易日整體溢價(jià)率更是達(dá)到1.26%、1.70%、1.11%。專門從事套利交易的某機(jī)構(gòu)人士稱，當(dāng)信誠(chéng)中證500基金出現(xiàn)整體溢價(jià)時(shí)，投資者可以利用其配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制進(jìn)行套利。如投資者可以申購信誠(chéng)中證500基金，然后每10份信誠(chéng)中證500基金拆分為4份份額A和6份份額B在二級(jí)市場(chǎng)賣出，從而獲得溢價(jià)的收益。
“分級(jí)基金獨(dú)特的配對(duì)轉(zhuǎn)換設(shè)計(jì)，使得分級(jí)基金提供了多樣化的投資機(jī)會(huì)?！毙耪\(chéng)中證500指數(shù)分級(jí)基金經(jīng)理吳雅楠指出。
對(duì)于近期市場(chǎng)表現(xiàn)，吳雅楠表示，始于9月6日的本輪反彈行情持續(xù)時(shí)間之短，超乎市場(chǎng)預(yù)料。主要原因在于后續(xù)利好政策明顯乏力，利空情緒重新上升。A股在經(jīng)歷了“估值殺”、“業(yè)績(jī)殺”之后，目前又出現(xiàn)“情緒殺”，形成有如“三國(guó)殺”的市場(chǎng)環(huán)境。
不過，吳雅楠也表示，從當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激的決心來看，寬松政策推行的幅度及速度依舊可期。因此，市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)更可能出現(xiàn)在四季度，待10月份一些不確定因素消除后，市場(chǎng)可能會(huì)相對(duì)活躍。
吳雅楠稱，從分級(jí)基金的投資角度，就目前的時(shí)點(diǎn)而言，不管是A份額還是B份額都有機(jī)會(huì)。投資者關(guān)鍵是認(rèn)清自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選取適合自己的品種。A類份額在下跌市場(chǎng)中是一個(gè)非常好的防守反擊工具，是投資者逆市賺錢的交易型工具，其是一個(gè)弱市中轉(zhuǎn)站，投資者可以在市場(chǎng)下跌時(shí)期持有，等待市場(chǎng)上漲預(yù)期確認(rèn)后轉(zhuǎn)投B份額，從而提高資金效率和收益率。而一旦股市后期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)和條件，趨勢(shì)把握能力較強(qiáng)的交易型投資者可重點(diǎn)關(guān)注穿越周期、成長(zhǎng)特性突出、價(jià)格杠桿較高、流動(dòng)性較好的B份額，以獲取階段反彈超額收益。（吳曉婧）
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