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　　受惠于中國(guó)等全球新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)鐵礦石和其它大宗商品需求大幅增長(zhǎng)，從2008年11月至今年7月，澳元匯率升值幅度穩(wěn)居全球主要貨幣之首。然而，在中國(guó)這個(gè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎動(dòng)力逐步較弱后，近期澳元成為全球匯市表現(xiàn)最差的貨幣。但是，專業(yè)人士及澳洲聯(lián)儲(chǔ)仍認(rèn)為澳元匯率估值過高，匯率下跌是合理的價(jià)值修正。

　　在過去一個(gè)月，澳元/美元下跌約2.5%，跌幅位居十國(guó)集團(tuán)(G10)國(guó)家貨幣之首。盡管標(biāo)普GSCI商品指數(shù)已自6月創(chuàng)下的今年低點(diǎn)反彈近20%，然而在交易員認(rèn)為澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)將降息提振經(jīng)濟(jì)的預(yù)期下，澳元仍然處于跌勢(shì)。澳洲聯(lián)儲(chǔ)將于下周二(10月2日)公布貨幣政策決議，市場(chǎng)預(yù)期可能降息25個(gè)基點(diǎn)至3.25%。

　　澳元走勢(shì)如此轉(zhuǎn)折凸顯出一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與另一個(gè)經(jīng)濟(jì)體過于緊密連結(jié)的危險(xiǎn)性。占澳大利亞出口額28%的中國(guó)日前表示，因歐債危機(jī)沖擊中國(guó)商品銷售，其8月工業(yè)產(chǎn)值創(chuàng)下三年新低。

　　Baring Asset Management駐倫敦固定收益和貨幣部門主管Dagmar Dvorak表示，“從任何指標(biāo)來看，澳元都非常昂貴(估值過高)。當(dāng)某貨幣被高估的情形如此極端，你必須質(zhì)疑潛在的阻力所在，對(duì)澳元而言，這個(gè)阻力就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速及商品價(jià)格下滑。澳元現(xiàn)在看起來相當(dāng)脆弱?！?/p>

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，澳元/美元匯率高估39%，幅度超過紐元和加元等其他慣于跟隨商品價(jià)格波動(dòng)的貨幣。

　　高盛資產(chǎn)管理公司(Goldman Sach)董事長(zhǎng)、“金磚四國(guó)”之父奧尼爾(Jim ONeill)日前表示，澳元匯率被高估，因中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩。

　　奧尼爾在接受《澳大利亞金融評(píng)論報(bào)》(Australian Financial Review)采訪時(shí)稱，中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將較前幾年放緩，與過去幾年中國(guó)超過10%的年經(jīng)濟(jì)增速相比，目前中國(guó)約7%的年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將是常態(tài)，而澳元目前的匯率水平反映的仍是過去幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況。

　　奧尼爾指出，兩年前他在澳大利亞時(shí)，澳元/美元即將突破平價(jià)水平，當(dāng)時(shí)他認(rèn)為這一狀況將開始引發(fā)澳大利亞國(guó)內(nèi)的嚴(yán)重問題?，F(xiàn)在澳元/美元仍高于平價(jià)水平，這毫無道理。

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)駐香港全球外匯策略主管MitulKotecha曾指出，相對(duì)其他主要貨幣，曾是風(fēng)險(xiǎn)貨幣的澳元或正成為避險(xiǎn)貨幣。目前，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、惠譽(yù)和標(biāo)普均給予澳大利亞AAA的頂級(jí)主權(quán)評(píng)級(jí)，這一狀況吸引了資本的流入。

　　高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)維持澳元/美元3、6和12個(gè)月匯率預(yù)估不變，分別為1.00、0.98和0.98。目前高盛動(dòng)態(tài)平衡匯率(GSDEER)模型顯示為0.84。該行認(rèn)為未來6個(gè)月澳元/美元將跌破平價(jià)水平。

　　高盛解釋稱，“盡管預(yù)期美元將進(jìn)一步走軟，但我們認(rèn)為澳大利亞貿(mào)易項(xiàng)目將進(jìn)一步惡化，同時(shí)強(qiáng)勁的資本流入澳大利亞債券的流動(dòng)量將減少。因此，我們預(yù)計(jì)澳元在未來數(shù)月仍將承壓。同時(shí)在未來6和12個(gè)月將跌破平價(jià)水平至0.98?！?/p>