爭(zhēng)論全球債市走向
美聯(lián)儲(chǔ)官員及“債券之王”各執(zhí)一詞
美國(guó)及日本國(guó)債收益率大幅攀升引發(fā)全球債市“黑五月”，并創(chuàng)下9年來單月最大跌幅。而對(duì)于后市是繼續(xù)下跌還是觸底反彈，美聯(lián)儲(chǔ)官員與債券市場(chǎng)大佬卻各執(zhí)一詞。
據(jù)外媒報(bào)道，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)希爾(Richard Fisher)6月4日在多倫多發(fā)表演講后向外表示，他認(rèn)為長(zhǎng)達(dá)30年的美國(guó)國(guó)債牛市已經(jīng)結(jié)束。他同時(shí)表示目前房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)良好、建筑業(yè)開始復(fù)蘇、房屋價(jià)格顯著上漲，并呼吁縮減美聯(lián)儲(chǔ)每月850億美元的購債規(guī)模。
費(fèi)希爾一直對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的第三輪購債方案持批評(píng)態(tài)度。他認(rèn)為這非但對(duì)經(jīng)濟(jì)的扶助甚微，而且有可能造成極大危害。
國(guó)際清算銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Cecchetti也于上周日(6月2日)稱，5月全球債券市場(chǎng)大幅下挫僅僅是個(gè)先兆。Cecchetti表示，國(guó)債市場(chǎng)的這種表現(xiàn)不足為奇，考慮到多數(shù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的政府債券規(guī)模激增，長(zhǎng)期債券持有者的損失規(guī)模可能會(huì)比以往還要高。
而就在美聯(lián)儲(chǔ)官員及國(guó)際組織經(jīng)濟(jì)學(xué)家看空債市的同時(shí)，債券市場(chǎng)大佬卻給出了完全相反預(yù)測(cè)。
被譽(yù)為“新債券之王”的Double Line創(chuàng)始人、基金經(jīng)理Jeffrey Gundlach 6月4日表示，全球固定收益市場(chǎng)跌入九年來最低谷時(shí)，投資者不應(yīng)該撤離債市。彭博數(shù)據(jù)顯示，Double Line的全回報(bào)債券基金(Total Return Fund)管理資產(chǎn)超過400億美元，過去三年年均回報(bào)率9.99%，領(lǐng)先于99%的同類基金，今年該基金上漲1.51%，超過88%的同行。
Gundlach認(rèn)為，QE(量化寬松)對(duì)經(jīng)濟(jì)總體有正面影響，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還不允許全球央行退出QE，所以國(guó)債收益率近期可能不會(huì)升高太多，10年期美國(guó)國(guó)債收益率年底會(huì)回落至1.7%。他并預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能削減QE規(guī)模，但還可能維持原狀，如果債市收益率上升開始產(chǎn)生問題，更有可能保持現(xiàn)有QE不變。
5月份美國(guó)不斷傳來的樂觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克關(guān)于削減債券購買規(guī)模的言論令全球債券市場(chǎng)重挫，并創(chuàng)下9 年來單月最大跌幅。涵蓋總價(jià)值為40萬億美元債券的美銀美林全球債券指數(shù)上月急跌1.5%，為2004年4月以來表現(xiàn)最差的一個(gè)月。(雙名 王佳婧)
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