企業(yè)棄貸選債 銀行債券承銷業(yè)務(wù)火爆
上半年銀行新增貸款疲軟，與之形成鮮明對比的是，上市銀行非金融企業(yè)類債券承銷業(yè)務(wù)卻一片繁榮。
其中部分上市銀行債券承銷金額增速已快過新增貸款增速，越來越多的公司信貸客戶傾向于放棄貸款融資而選擇發(fā)債融資。有分析人士表示，火熱的債券承銷業(yè)務(wù)能夠部分彌補(bǔ)銀行因新增貸款萎縮而失去的收入。
債券承銷快過貸款發(fā)放
證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，部分上市銀行上半年債券承銷額同比大幅增長，其中有6家銀行債券承銷額增速甚至超過自家新增貸款增速。
在國有大行方面，工行今年上半年主承銷各類債務(wù)融資工具1541億元，同比增長15%，而該行今年6月末各項貸款余額比上年末增加6351.40億元，同比多增916.06億元，增速為8.2%；農(nóng)行上半年主承銷各類債務(wù)融資工具928.33億元，同比增速為45%，而該行今年上半年發(fā)放貸款和墊款總額較上年末增加4513.99億元，同比多增242.27億元，增速僅為5.6%，比債券承銷業(yè)務(wù)的增速低近40個百分點(diǎn)。
按照以上的比較方法，4家上市股份制銀行的債券承銷額同比增速也超過新增貸款增速。今年上半年，光大銀行累計主承銷發(fā)行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具金額同比增長16.99%，超過該行15%的新增貸款增速。另外，興業(yè)銀行上半年債券承銷額同比增長21.89%，中信銀行該數(shù)字為61.28%，民生銀行為37%，均超越其各自新增貸款同比增速。
對于這種“債熱貸冷”的現(xiàn)象，申銀萬國銀行業(yè)高級分析師倪軍表示，近年來債券審批逐步放寬，加上債券品種增加，使得企業(yè)發(fā)債熱情大增。而某股份制銀行投資銀行部人士范先生則表示，銀行承銷債券額大幅增長，要?dú)w功于去年新推出的非公開定向債務(wù)融資工具（PPN），“銀行今年上半年幫企業(yè)發(fā)了不少PPN，該債券品種受歡迎的原因是不受企業(yè)發(fā)債規(guī)模不得超過凈資產(chǎn)40%指標(biāo)的限制。”
還有業(yè)內(nèi)人士表示，大企業(yè)傾向于利用融資利率低于貸款的債券融資，也是導(dǎo)致“債熱貸冷”的重要原因。
債市發(fā)展銀行受益
商業(yè)銀行的重要利潤來源，包括利差收入、中間業(yè)務(wù)收入。作為后者的組成部分，債券承銷業(yè)務(wù)在調(diào)節(jié)銀行利潤上發(fā)揮著越來越重要的作用。
倪軍表示，銀行為企業(yè)承銷債券，除了賺取承銷費(fèi)用之外，銀行也會投資于公司類債券以獲取票息收益；承銷費(fèi)加上債券投資收益，總體來說能抵消貸款業(yè)務(wù)收入下降帶來的部分影響。
債券等直接融資業(yè)務(wù)的發(fā)展無疑會對依賴存貸利差的銀行產(chǎn)生一定的影響，然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券市場的發(fā)展對銀行來說并非壞事。
倪軍表示，未來依靠貸款來滿足企業(yè)融資需求的融資模式會繼續(xù)被壓制，畢竟貨幣增長速度太快，對宏觀經(jīng)濟(jì)弊大于利，而發(fā)行債券可以控制貨幣增長，提高社會資金配置效率。對銀行來說，承銷債券既滿足企業(yè)融資需求，又不影響貸存比，還可以弱化銀行“貸款壘大戶”現(xiàn)象，而騰出更多信貸額度支持中小企業(yè)。
某大型國有銀行投行部主管夏先生對記者表示，在國外成熟金融市場上，債券融資比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于信貸融資比例，這是一個不可逆的趨勢，而且國外銀行照樣能賺錢。（蔡愷）
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