債市日評(píng): 信用債收益率上行趨勢(shì)放緩
周二， 銀行間債券市場(chǎng)交易結(jié)算面額共計(jì)8，800.29億元，較前一交易日增加543.17億元。其中，現(xiàn)券交易面額3，455.62億元，較前一交易日增加114.49億元；質(zhì)押式回購(gòu)結(jié)算量比前一交易日增加389.58億元，總計(jì)5，103.18億元；遠(yuǎn)期交易發(fā)生0筆。
銀行間債券市場(chǎng)共有46只國(guó)債成交，市場(chǎng)表現(xiàn)為25漲7平14跌?？偝山涣?16.05億元。成交量前十的品種剩余期限平均為9.25年。12附息國(guó)債03成交量居首位，共計(jì)60億元，剩余年限4.15年。國(guó)債收益率曲線1、10年期下行1-2BP至2.91%、3.59%。
企業(yè)債、短融、中票成交合計(jì)1703.449億元，較上一交易日增加3.08%。當(dāng)日，268只企業(yè)債成交量合計(jì)488.011億元?！?2鄂華研債”以29.6億元的成交量位居榜首?“09湘交投債”創(chuàng)當(dāng)日個(gè)券最大漲幅，上漲4.89%。此外， 235只短融成交量合計(jì)355.005億元。285只中票成交量合計(jì)860.433億元。其中，“11鐵道MTN1”以47.8億元的成交量位居榜首?！?9京投MTN1”創(chuàng)當(dāng)日最大漲幅，上漲3.64%。
公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行昨日開(kāi)展了1100億元28天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于3.60%。由于元旦假期因素，央行3個(gè)月來(lái)首次暫停7天逆回購(gòu)，往常周二例行的7天逆回購(gòu)操作，將改在周五進(jìn)行。央行在周五實(shí)施7天期逆回購(gòu)操作，主要因?yàn)樵撈贩N資金恰好能覆蓋跨年以及下個(gè)月元旦假期。隨著年關(guān)漸近，銀行面臨年末存貸比考核和跨年備付等因素，銀行間資金面開(kāi)始出現(xiàn)短暫趨緊，特別是跨年資金利率顯著上升。但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，隨著央行逆回購(gòu)力度的加大，資金面不會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期緊張，2013年開(kāi)局有望重新回歸寬松格局。
信用債市場(chǎng)經(jīng)過(guò)12月份以來(lái)的調(diào)整后，近幾日收益率上行的趨勢(shì)放緩，部分高收益信用債收益率反而在資金面推動(dòng)下再度下行，配置需求仍然較為旺盛。從資金面來(lái)說(shuō)，可能更需要考慮跨年后可能面臨的不確定性因素，其中包括財(cái)政存款投放效應(yīng)的減弱、臨近春節(jié)現(xiàn)金需求的大幅上升以及年底沖存款后帶來(lái)的準(zhǔn)備金繳存等因素均可能對(duì)并不寬裕的資金面形成負(fù)面沖擊，即使有逆回購(gòu)操作的維持，仍需關(guān)注資金面可能處于偏緊狀況的風(fēng)險(xiǎn)。投資品種方面建議選擇：高等級(jí)債安全邊際明顯，考慮擇機(jī)建倉(cāng)；中低評(píng)級(jí)債等級(jí)利差過(guò)低，建議僅選擇優(yōu)質(zhì)城投債、中票及公司債，獲取票息收入。
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