券商股漲幅逾四成 三因素催生反彈“領(lǐng)頭羊”
創(chuàng)新業(yè)務(wù)或成新亮點(diǎn)
中短期因素來自于流動(dòng)性的階段性寬松以及股市環(huán)境回暖，這對(duì)于券商股應(yīng)屬實(shí)質(zhì)性利好。
首先來看流動(dòng)性因素，去年年末貨幣政策逐漸趨寬松，促使股市整體估值回升。隨著CPI漲幅見頂回落以及央行的存準(zhǔn)率上行周期結(jié)束，去年出現(xiàn)的流動(dòng)性緊張局面得以緩解，而一季度超過1萬億元的信貸增量也證明流動(dòng)性事實(shí)上確實(shí)寬松。股市歷來對(duì)于貨幣政策的松緊極為敏感，而券商又是股市中資金多寡的先知先覺者，因此流動(dòng)性的階段性寬松首先刺激了券商股價(jià)格的上漲。
其次，從市場(chǎng)整體的情況看，今年以來滬深股市整體出現(xiàn)顯著反彈，場(chǎng)內(nèi)的成交活躍程度明顯提高。統(tǒng)計(jì)顯示，一季度滬深兩市累計(jì)成交額為89675億元，較去年第四季度環(huán)比增加15961億元，增幅逾兩成。一般情況下，指數(shù)的反彈以及成交額的增加分別通過資產(chǎn)管理和交易傭金的渠道反映到券商的業(yè)績(jī)中，從而使投資者對(duì)于券商股業(yè)績(jī)見底企穩(wěn)的預(yù)期大大增加。
此外，另一個(gè)刺激券商股上漲的因素就是金融創(chuàng)新。分析人士指出，目前我國券商盈利模式仍以傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、投行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為主體，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望成為券商增添新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。招商證券研究認(rèn)為，目前券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)行情波動(dòng)影響較大，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)較差的情況下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)是券商發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。
近期市場(chǎng)對(duì)券商股高度關(guān)注，說明投資者對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的期望值很高。但未來創(chuàng)新業(yè)務(wù)是否能夠成為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎，還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
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